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“这将是我最后一次在财务业绩会上发言。”在软银最新财季会议上，孙正义宣布：将退出该公司的日常经营。 消息一出，引起业界一片哗然。
图源：北京商报 告别软银，退出风投。投资巨亏后，65岁的孙正义如此回应了时代的变局。 曾经，他把握住了互联网电商的第一波大潮，与阿里的“6分钟神话”一举成名，站在了世界投资之巅。但成也互联网，败也互联网，投资界没有常胜将军，那个古怪的、激进的、爱冒险的投资狂人决定再次远走，属于孙正义的投资时代结束了。 欠债50亿美元 在11月11日的财报说明会上，65岁的孙正义宣布“这可能是他最后一次出席这类会议”。孙正义强调，在接下来的几年里，他想“全身心”地投入（半导体设计和软件公司）Arm的下一阶段爆发式增长中，同时将财务和其他日常管理工作委托给其他高管。 为了避免市场猜疑，孙正义还特意说明自己的身体很健康，并强调思索Arm的未来已成为他“能量、快乐和激情的源泉”。孙正义也坦诚，现在这个阶段，把Arm的事情弄好，已经是他能为软银做出的最大贡献了。 软银曾计划将Arm出售给英伟达，不过在与英国、美国和欧盟的监管机构争论了一年多之后，这项出售计划宣告失败。孙正义曾表示，Arm将考虑在纽交所上市，预计在截至2023年3月31日的财政年度内上市。他还计划在Arm的IPO后保留多数股权。 全身心地投入Arm，孙正义看好Arm在人工智能等领域应用的发展前景，尽管其上市仍然面临很大挑战。 据悉，Arm去年收入为27亿美元，同比增长35%。其中芯片许可业务收入大幅增长61%至11.3亿美元，追踪使用Arm技术销售的芯片数量所得的交付使用费增长20%至15.4亿美元。 不过，今年的最新数据显示，公司的收入开始下滑。今年上半年，Arm的净销售额下降6.1%。尽管在高端5G智能手机出货量和更高的特许权使用费率的推动下，Arm特许权使用费收入增长超过20%，达到9亿美元，但包括许可收入在内的非特许权使用费收入大幅下降34%至4.6亿美元。 由于全球科技资产估值的快速缩水，近年来软银各种投资工具的亏损不断扩大。孙正义已经欠下软银价值28亿美元的基金股份，总计欠债额度接近50亿美元。截至今年9月底，孙正义在软银560亿美元的愿景基金二期中持有的17.25%股份的价值几乎被完全抹去。 需要说明的是，软银集团曾经拿孙正义的股权价值“清算”过欠款，意味着在2021年底时欠款的金额仅为4亿美元。 与愿景基金拥有一众中东主权基金投资者不同，愿景2号基金只有软银和孙正义出资。孙正义也拿自己的软银股权提供债务担保，并附加了个人连带担保。 与愿景2号基金类似，孙正义在软银拉美基金方面也欠公司6.69亿美元，扣掉股权价值后净负债额度为2.52亿美元。 愿景基金半年投资亏掉2200亿元 软银集团在11月11日披露上半财年（4月至9月）报告，财报显示，软银集团净营收3.18万亿日元，约合人民币1608亿元，同比增长6.7%；归母净利润亏损约65亿元，而上年同期净利润为183亿元。 具体到第二财季，软银终于告别亏损，7月至9月实现净利润3.03万亿日元，约合人民币1530亿元，刷新盈利纪录。不过，第二财季之所以能扭亏为盈，主要依靠抛售阿里巴巴股票获得近2700亿元的收益，其他投资收益仍不尽如人意。 值得注意的是，软银集团旗下最负盛名的风险投资基金亏损扩大，已经连续三个季度出现巨额亏损，这也是导致软银集团业绩崩塌的直接原因。 财报显示，愿景基金上半财年投资损失共为4.35万亿日元，约合人民币2200亿元。第二财季投资亏损1.02万亿日元（约合人民币500亿元），亏损同比扩大20%。 刚刚结束的季度中，愿景基金一期的前三大亏损分别来自中国AI四小龙之首商汤科技亏损3640亿日元（约合人民币184亿元），美国外卖公司Doordash亏损2250亿日元（约合人民币114亿元），印尼叫车和电商GoTo集团损失1082亿日元（约合人民币54亿元）。 总体来看，软银集团业绩崩塌的主要原因有两个：一方面，科技股正面临至暗时刻，软银一直是全球最激进的科技投资者，但如今却几乎停止了新的投资，全球最大风投机构吹响“撤退”号角。 另一方面，由于软银近半数债务是美元，日元的大幅贬值，推高了其以美元计价的债务价值。市场人士认为，软银集团的巨额亏损，正是美联储加息带来的间接性后果。 深度科技研究院院长张孝荣分析称，软银集团正面临“中年危机”，业绩崩溃代表着一个时代的结束，孙正义起家是源于投资互联网，而近些年互联网行业景气度下降，投资机会大幅缩水，软银投资的一些新型项目连续失败爆雷，导致公司长期亏损状况难以根本性扭转，未来可能还会继续抛掉阿里股票来套现“自救”。 张孝荣还指出，目前很多新兴产业正在崛起，新的巨头已经出现，然而背后LP却不见软银的身影，属于软银的时代或已经画上句号。 愿景基金走向何方 1999年10月，马云在北京见到了摩根士丹利亚洲分公司资深分析师介绍的神秘投资人孙正义，结果讲了不到6分钟，孙正义就决定投资4000万美元，最终马云只要了2000万美元。 2004年，孙正义再度追加投资阿里6000万美元。2014年，阿里上市，作为当时美股最大的IPO，持股超过30%的软银成为了最终的赢家。孙正义的财富净值涨至166亿美元。这一年，孙正义跻身日本首富。 2016年，孙正义迈出激进的一步，纠集各路大佬的资金，成立了规模1000亿美元的软银愿景基金，欲将再造阿里巴巴的投资神话。 孙正义在今年早些时候曾表示：“软银愿景基金投资的公司超过90%甚至95%依然还没有实现盈利，甚至仍在亏损，投资家们应该清楚风险投资是需要承担风险的。我们正在做的事情就是在创业的高风险阶段去向还没有盈利的企业提供资本。” 千亿规模的愿景基金是孙正义用来塑造未来几个世纪商业科技版图的主要工具。从2017年起，软银集团就投资了多家机器人公司，其中也包括从谷歌母公司Alphabet处收购了著名的机器人公司波士顿动力。近年来投资的知名互联网初创公司包括Uber、Grab。 据被愿景基金投资过的企业创始人向第一财经记者透露：“孙正义对愿景基金的每一项投资都亲自拍板，虽然他的投资很多时候都是跟着感觉走。” Bernstein分析师Chris Lane也曾表示：“孙正义经常用他过去失败的投资经历自嘲，但是他也从中学到了很多，吸取了教训。” 根据《2022年中胡润全球创投机构》榜单，软银投资了217家独角兽和瞪羚企业，数量也较半年前增加了43家。软银投资的中国独角兽企业包括字节跳动和车好多。最近，软银退出了Fair、Grab、Paytm、WeWork等企业。 去年，软银疯狂抛售了上百亿美元的上市科技股，包括抛售对Meta、微软、Netflix以及谷歌等公司持有的60亿美元的资产，并减持了Uber以及DoorDash持有的40亿美元资产。 但值得一提的是，软银愿景去年对中国生物科技公司最大的投资发生在去年年末，软银领投了中国生物科技公司艾博生物高达3亿美元的C+轮融资，以帮助该公司加速mRNA疫苗产品的研发和临床。 与此同时，愿景基金的日本投资团队正在扩张，孙正义称，过去十年来，软银对于日本本土的投入不够。 孙正义注重投资对人类社会产生深层变革的企业，大数据、生物科技、机器人、农业、出行服务和自动驾驶等都是他投资的领域。他曾表示：“我相信一定会有一天，所有的行业都将被超级智能机器所重新定义。而我们也希望成为一家对人性发展具有巨大影响的企业。” 孙正义常说：“我看的不是30年后，而是300年后。我看的不是昨天，不是现在，而是未来。”但如今，新财季中，软银几乎已经停止了新的投资，转而专注于解决资产负债状况。 英国芯片设计公司Arm，成了孙正义的最后一张底牌。 （微信公众号“财智头条”综合自：第一财经、北京商报、每日经济新闻等） 编辑：袁凯 校对：风华 审核：龚紫陌 |
