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最近，一则集采消息引发眼科上市公司股价集体跳水。
10月26日，河北省医用药品器械集中采购中心发布通知，拟于近期开展20种医用耗材集中带量采购，组织开展信息填报工作。其中，角膜塑形用硬性透气接触镜（用于视力矫正和近视控制，俗称OK镜）首次纳入集采。 受上述消息影响，拥有OK镜产品的A股上市公司出现调整。10月27日开盘，欧普康视（300595.SZ）、爱尔眼科（300015.SZ）、爱博医疗（688050.SH）均大幅低开，OK镜龙头欧普康视早盘更是直接封上跌停。截至28日（今日）收盘，欧普康视跌6.54%，爱尔眼科、爱博医疗则分别跌1.29%、4.35%。 OK镜为何成为爆款？ 10月13日是世界视力日，据卫健委发布的数据显示，2020年中国青少年的总体近视率为52.7%，目前我国儿童青少年近视率位列世界第一，患病人数超1亿。 在家长的近视焦虑下，各路防治近视的“神药”“神器” 层出不穷，从一副动辄三五千、与近视框架眼镜类似的近视离焦镜，再到数千元到上万元不等的哺光仪，以及低浓度阿托品、OK镜，都成为家长们竞相咨询的对象。 相较饱受争议、且还未在国内经过临床试验成功上市的“网红神药”低浓度阿托品，OK镜则因“让孩子在睡梦中降低近视”，戳中许多家长既不希望孩子白天戴眼镜、还能够控制近视度数增长的“痛点”。 因此，在全球近视率逐年攀升的当下，OK镜成为了眼科器械中的爆款产品。据天风证券在研报中援引前瞻产业研究院的数据称，到2023年角膜塑形镜渗透率在国内有望达到2%左右，复合增长率达30%。
“OK镜”，即角膜塑形镜，英语名为Orthokeratologylens，是一种采用塑形方法暂时改变角膜形态、达到暂时性矫正屈光不正预期目的的硬性透气接触镜。图源：网络 由于硬性角膜接触镜属于国家三类医疗器械，具有较高的准入壁垒，因此，OK镜市场的竞争格局较为稳定。 国家药监局官网信息显示，目前国内有五家企业生产OK镜，涉及的上市公司为欧普康视和爱博医疗。其余10家均为进口厂商。 作为国内“OK镜第一股”，欧普康视是第一个获得国产OK镜牌照的公司。其更是凭借高单价、高毛利、一年一换的高复购率模式，助其股价在4年内翻了近5倍。2021年欧普康视的OK镜销售量为63.45万片，毛利率高达89.66%，直追贵州茅台91.54%的毛利率，被称为“眼科茅台”。 “一年花费近2万元” 与此前已宣布集采的种植牙一样，OK镜也是消费者重点投诉的产品，它们都具有市场需求广泛、收费不规范、费用高等特质，民众降价呼声较高。 “OK镜”属高消费产品。从市场目前的价格来看，一副国产OK镜的终端销售价格在6000元-1.5万元之间，进口品牌价格区间则是10000-15000元。不过，从成本来看，国盛证券调研的数据显示，OK镜的出厂价一般仅为终端价格的10%～20%。 据媒体援引的招银国际研报截图显示，一副成本为400元的OK镜最终到消费者手中的价格演变到了10000元/副，这还不包含冲洗液、护理液等附加费用。算上OK镜有更换周期，连续佩戴OK镜的价格不菲。
图源：央视财经 高昂的价格造就了相关上市公司的高利润率。国盛证券在一份研报中提到，OK镜的出厂价一般仅为终端价格的10%-20%。根据财报数据，2020-2021年，欧普康视的角膜塑形镜的毛利率分别为90.21%、89.66%。同期，爱博医疗的毛利率达74.73%、83.95%。 相比之下，爱尔眼科的视光业务占比较小，而OK镜也只是视光业务的其中之一。 与种植牙的逻辑类似，针对OK镜的收费有相当一部分是对医疗服务的收费。爱尔眼科董秘吴士君表示，OK镜不是太阳镜，验配高度个性化，产品和相应的医疗服务多元化，包含了初检、试戴、调整、定制、每月复查、镜片维护以及万一出现并发症后的及时诊治处理，在集采和竞争中收费模式必然会趋于更合理。医生的技术价值、全程的劳务价值、医院的品牌价值，都会得到应有的体现。“以前是打包收费，以后会不会分开定价？都不清楚，但无论如何，肯定让医患双方的利益都得到合理维护，因为只有合理的模式才能可持续。” OK镜加入集采名单 根据河北省医用药品器械采购中心文件，包括角膜塑形用硬性透气接触镜在内的20个品种将开展医用耗材集中带量采购，填报时间为2022年10月27日8时-11月3日17时。 面对集采消息的影响，10月27日，欧普康视在投资者互动平台进行了相关回应。“带量采购通常是医保承诺采购量并为用户支付产品费用，正常的结果是量升价降。如全面实施，对为公立医院提供产品的经销机构可能会产生较明显的影响；对于厂家来说，则要看量升的正面影响和价降的负面影响（从利润角度看）综合后的效果，目前尚无法判断。青少年近视人群十分庞大，如果医保代替家长支付费用，使用人数必将大幅提升。” 对于其他省份是否会跟进，欧普康视表示，公司无法进行判断。“医保带量集中采购是由医保支付费用的，国家医保局最近在《对十三届全国人大五次会议第6184号建议的答复》中表示，医保立足于参保人基本医疗需求，角膜塑形镜目前不在医保范围内，常规理解也不属于基本医疗需求，而且潜在使用人群巨大，各地可能会根据自身的医保预算作出决策。” 国内眼科龙头爱尔眼科也在机构调研时表示，“爱尔眼科提供的是基于双眼视功能和医疗属性的近视综合防控体系，始终以多层次服务动态满足多元化需求。视光业务占公司约五分之一，OK镜只是其中之一。” 但需明确的是，纳入集采后，OK镜的部分溢价将被挤出。且对于OK镜而言，医院渠道一直是兵家必争之地，如果集采进一步铺开，这一渠道的竞争将更加公开透明化。 市场格局或改变 目前，OK镜市场渗透率水平较低。信达证券研报认为，中国大陆8-18 岁近视人数约1亿人，OK镜渗透率仅1.26%，远低于中国台湾和香港地区。 东兴证券2020年的一份研报指出，2019年我国角膜塑形镜产值约为87.1亿元，全国范围内5-19岁学龄段的近视患者数量达到1.4亿人，按2030年规划要求小学、初中、高中近视率分别控制在38%、60%、70%以下，OK镜市场空间有望达到约1702亿元。 那么，未来OK镜价格会否下降？ 在北京君都上海律师事务所高级合伙人、生命科学与健康医疗法律部主任张文波看来，OK镜的利润空间比较大，集采对厂家的股价以及利润短期内会产生一定的阵痛。对消费者而言，价格将会变得更加合理。 北京同仁医院眼科医生甄毅猜测，OK镜集采的降幅不会像心脏支架、人工关节的集采那么剧烈。如果降价过猛，从业人员可能就会倾向推框架镜，它安全、有效，且不需要特别的资质。 有专家表示，纳入集采后，OK镜的部分溢价将被挤出。且对于OK镜而言，医院渠道一直是兵家必争之地，如果集采进一步铺开，这一渠道的竞争将更加公开透明化。 值得一提的是，在OK镜赛道，进口品牌占据较高市场份额，而国产品牌市占率偏低。巨丰投顾高级投资顾问翁梓驰表示：“OK镜进入集采，短期来看对于行业平均毛利率有负面影响，但是长期来看，将来业务放量预期，医院的成本更低、效率更高，规模效益会更加显著，利好头部公司。” （中国小康网综合北京商报、澎湃新闻、每日经济新闻、证券日报等报道） 编辑：风华 校对：袁凯 审核：龚紫陌 |
