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9月21日，美国联邦储备委员会宣布加息75个基点，将联邦基金利率目标区间上调到3.00%至3.25%之间，符合市场预期。这是美联储今年以来第五次加息，也是连续第三次加息75个基点，创自1981年以来的最大密集加息幅度。 随后，全球掀起新一轮“加息潮”。出于遏制通胀、稳定本币汇率等多重考虑，世界多国央行纷纷宣布加息。对此，世界银行警告称，全球范围的“加息潮”将把全球经济推向衰退，尤其是发展中国家将面临一连串的金融危机风险和“持久伤害”。 当地时间10月7日，美国劳工部公布的数据显示，美国9月新增非农就业人数再超预期，且失业率再次降至近50年的低点，这表明美国劳动力市场或依然紧张，同时也再次粉粹了市场对美联储政策将比预期更快转向的预期。数据公布后，美股三大指数集体低开，道指跌0.87%，纳指跌1.7%，标普500指数跌1.21%。
（美国平均时薪年率 来源：英为财情） 非农数据公布后，有着新“美联储通讯社”之称的著名记者Nick Timiraos很快发文，标题为“美联储正在通往另一次大幅加息的路上”。 美联储下一次会议定于当地时间11月1日至2日，报道暗示，央行应该不会祭出100个基点以上幅度的加息，更可能的状况应该是探讨是否有必要放缓加息步伐以及放缓多少。 全球陷入“加息竞赛” 9月21日，美联储结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间上调75个基点到3%至3.25%之间。 “靴子”落之后地，其他央行应声而动。9月22日，瑞士央行超预期加息75个基点，结束了持续8年的负利率政策。同日，英国央行和挪威央行也宣布加息50个基点。在9月初宣布今年第二次加息后，欧洲央行行长拉加德于9月26日表示，欧洲央行将继续加息以应对通胀水平持续攀升。 当地时间9月28日，泰国央行货币政策委员会宣布加息25个基点，由原来的年基准利率0.75%上调至1%，即日起生效。此前一天，匈牙利国家银行（央行）货币委员会宣布加息125个基点，将基准利率从11.75%上调至13%，创2000年以来该国基准利率新高。 此外，南非、菲律宾、印尼、越南等国央行也在近期宣布加息。用美国银行首席经济学家伊桑·哈里斯的话说，全球正陷入一场“加息竞赛”。 这不是今年以来第一次出现全球性“加息潮”。今年3月，为应对通货膨胀，美联储开启加息周期，至今已经累计加息300个基点，创下自1981年以来最大密集加息幅度。 由于美联储和美元在全球货币市场占据主导地位，大多数国家在制定本国货币政策时都会把美联储货币政策作为重要考量因素。美联储激进加息，货币政策急速转向，导致很多国家为了保持宏观经济稳定，被迫跟随美联储加息。 彭博社统计显示，今年以来，约有90个经济体的央行提高了利率，其中一半央行有过单次上调至少75个基点的记录，创下了15年来全球货币政策最广泛的紧缩纪录。 “相比之前，新一轮全球性‘加息潮’来得更为猛烈，因为美联储持续激进加息，节奏快、幅度大，引发国际金融市场剧烈动荡。”美国耶鲁大学访问学者卞永祖在接受人民日报记者采访时分析称。 海外资本加速回流美国 美联储强势加息，致使全球流动性显著收紧，资本正加速从海外市场回流美国。国际金融协会（IIF）数据显示，7月，新兴市场已连续第5个月遭投资组合资本流出，创下2005年以来的净流出时间最长纪录。 东方证券首席经济学家、总裁助理邵宇表示，在美债收益率走高、美元指数走强的背景下，新兴市场资产吸引力减弱，利差驱动国际资本外流。 资本外流也加剧了新兴市场国家本币贬值。美联储大幅加息预期持续处于高位，带动美元指数继续攀高，刷新20年来高点。美元一路飙升，非美元货币则惨遭“收割”。今年以来，包括欧元、英镑、日元、斯里兰卡卢比在内的多种货币对美元汇率触及数十年来低位。 美元流动性不断趋紧，也让新兴经济体和发展中国家美元债务利息负担加剧，外部融资环境日趋恶化。随着全球债券收益率曲线上移，发展中经济体偿还美元债务的成本也在不断抬升。邵宇表示，债务利率的持续升高导致债务可持续性下降，在债务链条的传导之下，全球债务违约风险升高，债务危机正在吞噬新兴市场经济前景。 对于新兴经济体而言，美联储加息还会牵制其货币政策的发挥空间，无法保持货币政策独立。今年以来，为了抑制高企的输入性通胀、提振汇市、防止资本外流，不少新兴经济体被迫追随美联储大幅加息，加息幅度屡创新高。粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒认为，新兴市场被迫收紧货币可能会导致其经济增长放缓。 新兴市场国家债务负担加大 新兴市场国家偿债高峰即将到来，债务危机正在敲响警钟。“由于美联储等央行此前长期实施负利率政策，致使全球政府和私人债务快速上升，部分经济体美元债务不断积累。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，随着美联储收紧政策，部分脆弱经济体外部融资环境收紧，外债偿还压力随之上升。 IIF数据显示，2021年全球债务共计303万亿美元。在今年9月的全球债务监测报告中，IIF表示，全球债务与GDP比率在连续4个季度下降之后小幅回升，预计到2022年底，全球债务比率将达到GDP的352%。 美元强势在加大新兴市场国家外部偿债压力的同时，也在“腐蚀”其自身偿债能力——由于非美货币严重贬值，不少国家正在消耗外汇储备以保持汇率稳定。但长此以往，也将导致外汇储备进一步下降，加大货币贬值压力，陷入恶性循环。 此外，美联储加息后需求放缓，全球贸易收缩。以美元计价的国际大宗商品价格飙升，非能源和粮食出口国贸易逆差扩大。在出口需求减少和进口成本增加的双重作用下，新兴市场国家国际收支状况恶化，也导致其偿债能力下降。 全球衰退风险增大 “美联储最新公布的利率‘点阵图’显示，美联储官员对2022年底联邦基金利率的预测中值为4.4%，明显高于6月预测的3.4%。这意味着美联储年内可能还要加息125个基点。从技术原因看，美联储的加息决策是要控制其国内高企的物价。但美元的国际货币地位，决定了不考虑负面外溢效应的美元政策，天生就有将货币‘武器化’或‘收割机化’的对外效果。”中国社会科学院国家全球战略智库秘书长冯维江说。 目前，美联储激进加息加剧了市场对全球经济前景的担忧。美国《纽约时报》指出，美联储加息造成多国通货膨胀迅速攀升，债务规模不断扩大，增大了全球经济严重衰退的风险。 世界银行9月中旬发布的研究报告认为，全球央行正以过去50年未见的同步程度加息，这一趋势可能会持续到明年，令世界经济陷入衰退。 “当前，世界经济增速缓慢，许多国家通胀债务双双高企。在这种情况下，急剧加息不仅会使融资成本上升，加剧企业和民众的负担，抑制生产与消费，导致经济增速趋于下降，还将使得负债的政府面临更加沉重的财政压力。同时，加息对资本市场造成较大冲击，明年美欧国家经济可能加速进入衰退阶段，不排除一些经济较为脆弱的国家可能发生经济或金融危机。”卞永祖说。 中国国际经济交流中心美欧研究部副部长、研究员张茉楠认为，目前，全球正处于需求大幅放缓的低迷阶段，美联储进入加息周期，导致多国被迫采取紧缩的货币政策，进一步压制本就脆弱的需求。“强势美元给世界经济带来的伤害才刚刚开始，负面效应将在未来几年持续显现。” 世界银行的报告指出，当今各国央行抗击通胀的状况令人担忧。自1970年大萧条以来，全球经济发展正处于最严重的减速期。全球消费者信心的下降幅度已经远超前几次全球经济衰退。在这种情况下，全球经济在未来一年若受到轻微打击，就可能导致经济衰退。 “值得警惕的是，当前的强势美元与美国国内脆弱的经济状况存在温差。美元强势并不是以其国内健康的经济增长为支撑，而是美联储货币政策引发世界金融市场动荡，使得美元成为一种强势的避险资产。美国经济的脆弱性及其国内通胀的结构性和顽固性，决定了美元不可能保持长期强势。一旦之后美联储货币政策出现调整，美元强势的泡沫因为国内经济无力支撑而被刺破，美元可能出现急剧下跌的局面，由此产生的金融市场剧烈动荡或将产生更严重的溢出效应。”张茉楠说。 （微信公众号“财智头条”综合自：人民日报、光明网、财联社、澎湃新闻等） 编辑：袁凯 校对：风华 审核：龚紫陌 |
